9.03.10

Европейский валютный фонд

Вчера в прессе появились сообщения о том, что Европейская комиссия готовит предложения о создании Европейского валютного фонда (ЕВФ) для оказания помощи государствам-членам ЕС, попавшим в сложное финансовое положение. Инициатива возникла в ходе дебатов о том, должно ли руководство Евросоюза помогать Греции и другим странам, имеющим по итогам прошлого года астрономические дефициты государственных бюджетов.

Официальные документы по данному предложению могут быть готовы через 1 — 2 месяца. ЕВФ не составит конкуренцию МВФ, а будет лишь внутренним финансовым инструментом ЕС.

Комментарий. Создатели фонда должны будут решить несколько проблем.

Первая — откуда брать на него деньги. У Евросоюза уже есть собственный бюджет, составляющий примерно 1% общего ВНП государств-членов. Именно из этого бюджета финансировалось расширение ЕС и выдавались средства относительно слабым странам. Если фонд будет образован внутри бюджета, то это потребует перераспределения его статей. А финансовая программа ЕС сверстана на 2007 — 2013 гг., и ее сколько-нибудь серьезный пересмотр сейчас невозможен. Новая программа стартует только в 2014 г.

Вторая — как соединить помощь с контролем за странами-получателями. Получение кредитов от МВФ связано с отправкой в страну миссии фонда, которая вправе навязать правительству свои условия проведения макроэкономической, в том числе бюджетной политики. Действия ЕВФ будут эффективными только в том случае, если он получит аналогичные полномочия. Но за стабильностью государственных финансов в ЕС уже следят Совет и Комиссия. Именно они отвечают за выполнение Пакта стабильности и роста, принятого на базе положений Маастрихтского договора. Правда в 2005 г. пакт был реформирован по инициативе Германии и сильно смягчен. Сейчас он фактически бездействует.

Третья — как увязать действия Совета и Комиссии с политикой ЕЦБ. Ведь крупные бюджетные дефициты отдельных стран еврозоны ослабляют позиции единой валюты. Однако, по моим наблюдениям, Комиссия не торопится делиться престижем и полномочиями с «технократами из Франкфурта». В стратегии экономического развития ЕС до 2020 г., недавно опубликованной Комиссией, ЕЦБ упоминается лишь однажды: о нем говорится в параграфе с красноречивым названием «сотрудничество с ЕЦБ»

Идеи:

ЕВФ мог бы сформировать группу независимых аудиторов, которая бы осуществляла жесткий мониторинг бюджетной политики провинившихся стран ЕС. Более радикальный ход — изменить порядок представительства в органах ЕС (и порядок ротации), ограничив представительство стран-нарушителей. По-моему самое простое, честное и незатратное средство. Правда, с непредсказуемыми политическими последствиями.

Версия для печати